金牛在线华泰期货：苹果震荡寻底，红枣低位承压

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　　来源：华泰期货

　　作者：白旭宇

　　苹果观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘苹果2605合约9519元/吨，较前一日变动-361元/吨，幅度-3.65%。现货方面，山东栖霞80# 一二级晚富士价格4.00元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-1519，较前一日变动+361；陕西洛川70# 以上半商品晚富士价格4.35元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP05-819，较前一日变动+361。

　　近期市场资讯，苹果市场清明期间交易不旺，产地调货整体一般，果农一般及以下质量货源走货不快。西北地区多以客商发自存货源为主，一般质量果农通货成交不快。山东产区少量客商寻找好货，出口调货按需进行，目前果农一般货源整体价格较为混乱，交易不快。销区市场到车量略有增加，终端走货一般。栖霞80#一二级片红价格3.2-4.5元/斤，80#统货2.5-3元/斤附近。陕西洛川产区果农统货出库价格3.5-4.0元/斤，半商品出库价格4.0-4.5元/斤。甘肃产区静宁半商品5-7.5元/斤，果农一般通货出库价格3.7-5元/斤不等。

　　市场分析

　　昨日苹果期价震荡下行。当前苹果市场整体承压，清明消费不及预期。产区延续好货强、普货弱，甘肃优质果库存见底、价格坚挺，陕西及山东一般货源走货缓慢、果农急售情绪升温，整体成交以小批量补货为主。销区终端走货偏慢，客商采购谨慎，替代水果分流明显。全国冷库库存总量处于历史低位，但剩余货源中符合交割标准的优果占比持续下降，普货去库压力后置。新季苹果花期天气整体平稳，增产预期强化，四月下旬霜冻风险尚未完全解除，盘面短期或延续震荡。

　　策略

　　中性。

　　风险

　　销区走货氛围、普货去库压力、新季增产预期与天气不确定性

　　红枣观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘红枣2605合约8310元/吨，较前一日变动-305元/吨，幅度-3.54%。现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ05-410，较前一日变动+305。

　　近期市场资讯，2025产季新疆灰枣收购区间价格参考5.00-6.50元/公斤，其中阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤，阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤，喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤，麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。产区气温正常，农户积极进行田园管理，和田、喀什地区枣树开始萌芽。

　　假期间，河北崔尔庄市场停车区到货十余车，市场到货以等外为主，客商挑选按需拿货，成交一般。广东如意坊市场到货3车，市场价格弱稳运行，下游按需采购成交一般。

　　市场分析

　　昨日红枣期价下行走弱。产区走货整体偏慢，加工厂出货一般，枣农已进入春季田间管理，当前积温偏高使得枣树萌芽存在提前可能，天气风险窗口逐步打开。销区市场购销氛围清淡，缺乏集中补库意愿，气温回升进一步分流红枣消费。库存水平处于近年来相对高位，去库节奏偏缓，仓单压力有所显现，现货端承压运行。短期来看，消费淡季叠加宽松供应，盘面或以低位震荡为主；新季天气变化将成为后续市场博弈的核心变量。

　　策略

　　中性。

　　风险

　　时令水果替代、库存去化压力、新季天气不确定性

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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